详解10月经济数据：消费增速明显回升，民间投资降幅收窄

摘要： 国家统计局称，目前居民消费潜力仍然受到一些制约，主要是居民消费能力和消费意愿有待进一步提升。 随着稳增长政策持续落地见效以及去年同期基数较低，10月大部分经济指标出现回升，尤其是...

国家统计局称，目前居民消费潜力仍然受到一些制约，主要是居民消费能力和消费意愿有待进一步提升。

随着稳增长政策持续落地见效以及去年同期基数较低，10月大部分经济指标出现回升，尤其是受节日需求释放拉动，消费回升幅度尤为明显。

国家统计局11月15日发布的10月份经济数据显示，10月份社会消费品零售总额同比增长7.6%，涨幅比9月扩大2.1个百分点，规模以上工业增加值同比增长4.6%，比上月加快0.1个百分点。1-10月，全国固定资产投资同比增长2.9%，增速较1-9月回落0.2个百分点。

国家统计局新闻发言人、国民经济综合统计司司长刘爱华15日在国新办新闻发布会上表示，10月份国民经济延续了持续恢复向好的势头，经济发展的韧性、活力和潜力继续显现。也要看到，当前外部压力仍然较大，国内需求不足制约仍较突出，企业生产经营困难较多，一些领域风险隐患需要高度关注。

刘爱华在回答第一财经记者提问时表示，从下阶段情况看，随着宏观政策效应的继续释放，需求改善对生产带动的作用将会进一步增强，加之产业转型升级的稳步推进，经济有望延续恢复向好态势。

消费增速明显回升

10月份，社会消费品零售总额43333亿元，同比增长7.6%，比上月加快2.1个百分点；环比增长0.07%。1-10月份，服务零售额同比增长19.0%，比1-9月份加快0.1个百分点。

刘爱华分析，推动社会消费品零售总额回升的原因，既包括政策持续发力显效，也包括国庆期出行旅游需求旺盛，再有“双十一”网络购物节预售等因素都有贡献。

随着今年以来经济社会全面恢复常态化运行，消费场景不断拓展，服务消费潜力进一步释放。1-10月份，服务零售额同比增长19%，比1-9月份加快0.1个百分点。在中秋、国庆期旅游带动下，旅行和相关行业消费回升向好。10月份，全国餐饮收入同比增长17.1%，增速比上月加.3个百分点，连续两个月加快。

东源投资首席分析师刘祥东对第一财经记者分析，三季度以来居民就业和收入逐步改善，消费信心不断提升，10 月"双节"效应的带动、此前积累的超额储蓄逐步释放、存量房贷利率下调释放的额外购买力，均对10 月社会消费品零售总额的超预期增长形成重要支撑。

前三季度，最终消费支出对经济增长的贡献率达到83.2%，比上半年提高6个百分点，明显高于去年全年水平。总体上看，消费对经济增长的基础性拉动作用持续发挥。

刘爱华表示，下阶段，一方面要看到目前居民消费潜力仍然受到一些制约，主要是居民消费能力和消费意愿有待进一步提升，另一方面，随着经济的持续恢复，就业形势的不断改善，市场供给的稳步提升和优化，加上促消费政策的发力显效，恢复和扩大消费的基础将不断巩固。

基建投资增速回落

投资方面，1-10月份，全国固定资产投资（不含农户）419409亿元，同比增长2.9%，比1-9月份回落0.2个百分点。民间投资下降0.5%，降幅比1-9月份收窄0.1个百分点；扣除房地产开发投资，民间投资同比增长9.1%。

分领域来看，1-10月份，全国房地产开发投资同比下滑9.3%，降幅比1-9月扩大0.2个百分点。

财信研究院副院长伍超明表示，整体来看，预计本轮房地产市场恢复时间要长于以往，回升斜率也偏慢，四季度房地产投资仍将延续负增长。受制于房地产市场供求关系发生变化、居民资产负债表修复较慢等因素，本轮***政策对地产销售的提振作用有限，而且，前期土地市场低迷也会对新开工形成制约。

基建投资增速也出现回落，1-10月份，基础设施投资同比增长5.9%，比1-9月份回落0.3个百分点。从基础设施投资的内部结构来看，民生补短板投资增长比较快。1-10月份，水上运输业投资增长21.3%，铁路运输业投资增长24.8%，电力热力生产和供应业、燃气生产和供应业投资增速都在20%以上。

刘爱华表示，年初以来，相关部门及早下达专项债券额度，适度扩大专项债券资金的投向领域和用作资本金的范围，持续推进重点项目的建设。四季度，中央财政又将增发国债1万亿元，主要用于灾后恢复重建和城市的排水防涝能力这些工程，这些措施都为基础设施投资增添新的动力。

她还提到，从未来基础设施投资空间来看，目前我们国家工业化、城镇化都处于快速发展的进程之中，在区域协调发展、城镇化率提高这些方面，基础设施领域的投资需求总体还是非常旺盛，在各项政策的作用下，投资潜力将会得到逐步释放。

工业增速温和回升

10月份，全国规模以上工业增加值同比增长4.6%，比上月加快0.1个百分点；环比增长0.39%。分三大门类看，矿业增加值同比增长2.9%,制造业增长5.1%,电力、热力、燃气及水生产和供应业增长1.5%。

刘祥东分析，10月工业生产有所降温，但叠加去年基数因疫情等因素较低的影响，10月规上规模增加值同比小幅回升。10月是季节性淡季，而需求仍显不足，高耗能行业回落幅度相对较大，对于工业增加值的增长形成一定拖累。10月制造业PMI环比下降0.7个百分点至49.5%，重回收缩区间，其中生产分项环比下降1.8个百分点至50.9%，回落幅度最大。

关于下阶段工业增速走势，东方金诚首席宏观分析师王青表示，考虑到去年最后两个月基数明显偏低，接下来两个月工业生产同比增速也会持续冲高，但实际增长状况主要取决于年底前稳增长政策落地情况，以及居民消费修复和房地产市场的走向。由于房地产行业持续处于调整状态，工业品需求会受到较大抑制。

值得一提的是，规模以上工业企业利润经历了长时间的下滑之后，目前已经连续两个月实现同比正增长。

刘爱华表示，利润连续增长表明市场需求持续恢复，有利于提高企业生产积极性。但也要看到，要推动企业经营状况持续改善，促进工业生产稳定增长，还需从持续扩大有效需求、降低企业经营成本、推动转型升级、提振企业发展信心等多方面发力，切实化解当前企业生产经营中存在的困难，不断提高工业经济发展内生动力。