茅台提价，能否带来长效提振？

摘要： 专题：贵州茅台深夜宣布提价约20%，有何影响？　　茅台此次的涨价举措，虽然符合消费市场与投资市场的预期，但是却无法对股价和市场实际零售价起到长期的提振作用。　　此次上调出厂价，...

专题：贵州茅台深夜宣布提价约20%，有何影响？

　　茅台此次的涨价举措，虽然符合消费市场与投资市场的预期，但是却无法对股价和市场实际零售价起到长期的提振作用。

　　此次上调出厂价，在实际零售价逐渐下行的趋势下，势必会挤压经销商的利润空间并让茅台借势再度扩大直销。

　　市场盛传已的“茅台调高出厂价”，在2021年没来、2022年没来，却在2023年的最后一个季度来了。

　　10月31日晚间，贵州茅台发布公告，将于11月1日起，调整53%vol贵州茅台酒（飞天、五星）出厂价格，平均上调幅度约为20%。

　　此次上调出厂价主要涉及飞天53%vol500mL贵州茅台酒、五星53%vol500mL贵州茅台酒，以及飞天同系列的其他毫升规格产品。其他系列、规格的产品，暂未调整。

　　按照原先969元/瓶的价格来计算，在其基础上调升20%，约为200元，也就是说，这次调整后出厂价格约为1169元/瓶。

　　这是茅台出厂价自2018年后的首次调整。如果将时间线放长，从2010年后算起，那么这将是茅台第4次正式调整出厂价，从619元一路上涨到1169元——虽然其间茅台曾数次调整外产品出厂价格，且实际零售价多有波动。

　　茅台提价的效果非常显著，今早贵州茅台股价开盘于1850.00元，比之昨晚收盘价1684.58元增长了约3.9%，与此同时也带动了白酒股集体大涨，泸州老窖、舍得酒业、金徽酒、五粮液纷纷应声而涨。

　　此番调价对股价以及市场销售带来的提振效应，是否能够长呢？

　　从股价表现来看，贵州茅台今日午间的价格，已经从开盘时的1850元降到了1790元左右，证明提价举措对股市的带动效应非常有限。

　　那么，对批价以及终端价格的带动作用如何呢？今天的“今日酒价”显示，“23年散飞”的价格为2650元，比之昨天的价格未见提高。

　　实际上，今年以来，茅台的价格已经呈现小幅下降趋势，今日的价格与9月初的2780元/瓶相比，下降了130元左右；与今年春节过后的2715元/瓶相比，下降了65元左右。

　　也就是说，目前来看，调价措施对于终端价格的带动作用同样有限。

　　一个很明显的事实是，在经济进入新周期的当下，即便曾经在A股一枝独秀的茅台，也未能逃脱大周期的影响。

　　值得注意的是，此番调价，有着两个鲜明的特征——其一是自2021年至今，在茅台实际零售价不断上涨的情况下，市场渐有茅台提高售价的呼声和期待，但面对这种呼声，茅台更多是按兵不动，直到此次调价；其二是此番提价，只针对出厂价，而对其他方面，譬如一批以及官方零售指导价则未涉及。

　　早在2018、2019年，茅台的市场实际零售价早已超过2500元。到了2021年，实际零售价一度接近3000元，形成官方指导价远低于实际零售价的特殊现象。

　　针对于此，行业舆论或出于为自身产品扩大价格上调空间的考量、或出于攫取茅台更大销售利润的考量，纷纷有“茅台调高价格”的呼声。

　　但在一片“捧杀”中，茅台不仅没有应声提价，反而从2019年开始数度祭出“平价”措施，尽管所谓平价措施效果有限，但也展现了茅台坚守1499元的决心。

　　面对市场的热度和节节攀升的产品实际零售价，其实茅台方面并非不动心。

　　茅台的举措是加大了直销力度，其直销占比，已经从2020年的13.96%，上升到2022年的39%、今年前三季度的45%。

　　茅台通过扩大直销，提升了利润率。这样提高出厂价而零售指导价不动、终端实际零售价呈小幅下降趋势的情况下，势必会挤压传统经销商的利润空间。

　　茅台经销商的数量，也从上一次调升出厂价时（2019年）的2377家，减少到今年三季报的2188家。

　　也就是说，未来相当长的时期内，茅台企业方面都会更为在意直接获利而将传统渠道逐渐置于次要地位，基于新经济周期下的需求波动以及酒业“龙头”地位带来的示范效应，茅台在未来提升官方零售价的动力不足。