遇到违约亏损可达90% 日本公司债投资者期盼增加契约的保护

摘要： 　　日本正在着手解决其信用市场的一个痛点：在公司还不上债务时，债券持有人面临巨大损失。　　大和证券的分析显示，虽然这种违约事件在日本很少见，但其一旦发生，债券持有人往往只能收回本...

　　日本正在着手解决其信用市场的一个痛点：在公司还不上债务时，债券持有人面临巨大损失。

　　大和证券的分析显示，虽然这种违约在日本很少见，但其一旦发生，债券持有人往往只能收回本金的10%-19%。标普全球评级的数据显示，在美国这一比例约为52%，在欧洲的贷款和债券中，该比例是62%。

　　造成这种差异的一个主要原因是，日本债券很少投资者提供契约形式的保护。而这种契约在海外很常见，尤其是在高风险债券领域。

　　因此，行业组织日本证券业协会将从12月初开始，每月举行专家会议、讨论如何增加契约的使用。这不仅将有利于试图降低风险的投资者，而且保护增加还可能鼓励发行更多高收益债券。

　　鉴于日本央行看起来势将结束负利率政策，从而可能推高借贷成本并给现有债券价格构成压力，扩大投资选择面变得越来越重要。